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A股风格轮动速度加快发布时间:2024-06-21    来源:博易大师
       近期A股震荡运行,IC/IH回升至2.15,IM/IH回升至2.14,存量市场下风格轮动速度加快,大小盘力量较为均衡。截至6月19日当周,通信(2.68%)、电子(2.30%)、汽车(1.46%)等行业涨幅靠前;房地产(-2.66%)、农林牧渔(-2.64%)、煤炭(-2.46%)等板块跌幅靠前。期指方面,基差与标的大致同向波动,四大期指品种基差贴水幅度进一步放大。当周,IF、IH、IC和IM当季合约年化基差率平均为-4.9%、-5.9%、-5.0%和-9.5%。
  在5月17日央行公布地产优化调整政策后,各地有序跟进,上海放松购房要求、广深调整住房信贷政策,但相关板块冲高后开始回落。从长远看,政策优化调整无疑有助于加速地产去库存,进而推动整个地产产业链的复苏,为经济增长注入新的活力。目前,居民收入预期回升缓慢,一定程度上抑制了居民商品消费和地产投资意愿。全国范围内,30个大中城市商品房成交面积暂未出现明显改善。后续关注一系列政策落地后对地产开工、销售、投资端的具体影响,特别是在销售端的表现。若销售端得到有效提振,则市场需求的恢复基础就会进一步巩固。
  经济数据方面,天博平台APP官网6月12日发布的数据显示,5月CPI同比增长0.3%,与4月持平,但低于预期的0.4%;CPI环比下降0.1%,较4月的增长0.1%有所回落。当月,PPI同比下降1.4%,好于预期的-1.5%,较4月的-2.5%进一步收窄;PPI环比增长0.2%,结束了之前的下降局面。此外,5月核心CPI同比增长0.6%,较4月的0.7%略有下降。总体而言,5月CPI低于预期、PPI强于预期,上游大宗商品价格上涨对PPI环比改善形成支撑,而下游需求恢复仍然偏慢,导致上下游传导不畅。鉴于当前通胀依然处于较低水平,年内降准、降息仍有可能。
  金融数据方面,今年前5个月,人民币贷款增加11.14万亿元,其中5月新增贷款0.95万亿元,同比少增0.41万亿元。前5个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,其中5月增量为2.07万亿元左右,扭转了4月“挤水分”导致的新增社融为负的状态。截至5月末,M2同比增长7%,M1同比下降4.2%。5月社融和贷款增长出现分化,从结构看,社融呈现票据冲量特征,企业端与居民端贷款均同比少增并全面低于往年同期水平,表明企业和地产仍存压力,实体有效需求不足是当前经济的核心问题。
  6月央行再度缩量平价续作MLF。在人民币汇率与银行净息差压力下,央行操作符合市场预期。当前A股缺乏新的积极因素,市场风险偏好下降。不过,在消化完经济温和修复的现实后,不排除再次交易政策预期的可能。
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